港股AI应用板块近日表现抢眼，在恒生指数低开、科技股走势分化的背景下，智谱（02513.HK）与MiniMax‑WP（00100.HK）股价双双创下历史新高。截至当日收盘，智谱收涨0.21%，盘中最高涨幅达11.34%，报540港元；MiniMax‑WP则大涨7.65%，盘中最高触及764港元，两家公司成为市场焦点。
本轮行情的爆发源于技术突破、商业化进展与机构认可的三重驱动。2月中旬，两家公司相继推出新一代核心模型：智谱发布的GLM-5开源大模型在长程智能体与复杂编程能力上达到开源领域巅峰，其测试版Pony Alpha已引发全球AI社区热议；MiniMax推出的M2.5多模态模型运行成本仅为GPT-5的1/20，性能与Claude Opus相当，其Agent生态上线首日即落地超万个专家应用，技术实力获得市场高度认可。
商业化层面，两家公司均展现出强劲的盈利潜力。智谱将GLM Coding Plan编码服务定价上调30%以上，直接印证高端模型的市场稀缺性与议价能力；MiniMax则加速全球化布局，用户规模与生态数据快速增长，商业化路径愈发清晰。外资投行的看好进一步推高市场情绪，摩根大通等机构将两家公司列为全球AI价值创造核心标的，目标价上调空间超30%，吸引海内外资金持续加仓。
行业层面，春节期间AI大模型发布节奏显著加快，阿里通义千问Qwen3.5、字节豆包大模型2.0、DeepSeek新版本等密集亮相或开启灰度测试，旗舰模型发布周期从季度压缩至“以天为单位”。市场关注点从“参数规模”转向“编程与Agent场景落地能力”，Agentic Coding（智能体编程）成为新的竞争焦点，推动整个AI应用赛道进入技术落地与商业变现的快车道。
