2026年上半年，港股市场迎来IPO热潮，新股发行数量与募资规模均创下近五年新高。数据显示，共有84家企业成功登陆港股市场，合计募资2104.91亿港元，其中主板成为主要上市平台，贡献了83家新股，另有1家创业板企业和2家由GEM转主板的企业完成上市。值得注意的是，A+H双重上市模式成为支撑港股IPO规模的核心力量，24家采用该模式的企业合计募资1217亿港元，占整体募资额的近六成，而其数量仅占全部新股的三成左右。
从募资规模来看，A+H上市企业展现出显著的龙头效应。24家企业平均单家募资50.7亿港元，是港股市场整体均值的两倍。其中，胜宏科技、牧原股份、东鹏饮料三家企业募资额分别达231亿港元、121亿港元和111亿港元，合计占A+H募资总额的38%。与此同时，尾部9家企业单家募资不足20亿港元，头部与尾部差距超过20倍，凸显大市值企业在港股市场的定价与融资优势。
行业分布方面，A+H上市企业高度集中于硬科技领域。半导体和硬件设备两大细分行业合计13家企业，募资总额达760亿港元，占A+H募资规模的42.4%。工业制造、医疗保健、软件服务等行业也成为企业赴港上市的热门选择，覆盖了18个行业中的71.7%递表企业。这一趋势表明，高端制造、创新医疗和硬科技仍是A股企业赴港上市的主要方向。
在保荐市场，头部券商占据主导地位。中信证券、中金公司和华泰国际三家机构合计拿下104个保荐席位，行业集中度达52%。其中，中信证券以41单项目覆盖32.3%的A+H申报企业，中金公司和华泰国际分别以34单和29单位列二三位。头部券商的优势在于其跨境一体化服务能力，能够提供从A股保荐到港股承销、跨境估值和基石投资者引进的全链条资源，而中小投行则因资源有限难以竞争大型项目。
展望下半年，A+H板块走势将受三大核心逻辑影响。首先，AH价差定价逻辑持续分化，半导体等高壁垒行业折价收窄甚至出现H股溢价，而业绩增长乏力的企业折价可能扩大。其次，赛道基本面决定长期收益，半导体、AI硬件和高端设备等新质生产力赛道因全球需求支撑成为资金布局主线，而消费和传统周期企业则更适合价值型配置。最后，存量排队企业形成的“堰塞湖”可能带来供给冲击。若港交所加快审批节奏，大量新股集中上市将压制首日涨幅，但为二级市场提供低价建仓机会；若审批节奏维持现状，排队企业将形成“排队溢价”，通过多轮问询的企业确定性更强。
数据显示，2026年上半年共有127家A股公司递交A+H上市申请，占港股市场递表企业总量的26%。目前仍有107家企业处于待审批状态，存量项目规模庞大。港交所的聆讯审批节奏将成为影响下半年新股市场估值与供给格局的关键变量。
