近期，国债市场呈现出显著的下行趋势，不同期限的国债到期收益率纷纷走低。据Wind数据显示，截至12月17日，备受关注的10年期国债收益率已接近1.7%的低位，而30年期国债收益率更是跌破2%，触及历史新低。这一系列变动，不仅引发了债券市场的热烈讨论，也带动了债券基金净值的持续攀升，吸引了大量投资者的目光。
在债券市场的牛市行情下，上银基金提出了一项引人注目的观点：在当前的市场环境下，与债券相比，股票的性价比显得尤为突出。上银基金认为，这标志着权益资产的配置窗口已经打开，适当提高权益类产品的配置比例，是当前市场环境下的理性选择。
随着财政政策的积极实施和货币政策的适度宽松，国债到期收益率的下行趋势进一步加速。然而，上银基金观察到，权益类资产，特别是红利资产的价格并未完全跟随上涨，其股息率依然保持在较高水平。数据显示，截至12月17日，沪深300的股息率为2.97%，而中证红利指数的股息率更是高达5.26%，显示出较高的配置价值。
从股息率的角度来看，当前权益市场的性价比已经达到了历史高位。根据Wind数据统计，自2022年12月1日至2024年12月17日，股债性价比（即股指股息率除以10年期国债到期收益率）一直处于较高水平，这进一步印证了上银基金的观点。
在金融监管部门推出的一系列支持经济稳定增长的政策，以及财政政策的积极发力下，权益市场正迎来更多的结构性机会。财政部通过发行特别国债来支持“两新”“两重”项目，并扩大地方专项债规模以化解隐性债务，这些措施为权益市场注入了新的活力。
中国经济正迈入通胀（预期）的过渡期，这也为权益市场带来了新的机遇。上银基金指出，未来他们重点看好三个投资方向：一是红利类权益资产，其配置价值明显提升且胜率较高；二是受益于财政补贴、化债等先行政策的板块，如“两新”“两重”领域和服务消费等；三是经济转型升级带来的成长板块投资机会，包括机器人、AI玩具、AI眼镜等AI落地应用，以及自主可控要求下的国产替代行业，如半导体、工业母机、航空装备等。
上银基金表示，他们坚信长期投资的理念，将依托自身强大的权益投研实力，深入挖掘红利、内需及成长领域的投资机会，以期与广大投资者共同分享权益市场的长期价值。但同时，他们也提醒投资者，基金投资存在风险，需要谨慎对待。
