新能源汽车换电服务领域即将迎来一家港股上市公司。近日，奥动新能源股份有限公司（以下简称“奥动”）向港交所递交招股书，计划在香港主板挂牌上市，有望成为“港股换电第一股”。
奥动的创业故事颇具传奇色彩，其背后站着两位连续创业者——蔡东青和张建平。现年57岁的蔡东青出生于广东汕头澄海的一个农民家庭，早在1986年，年仅17岁的他便在母亲支持下，拿着从亲友处凑来的800元开启创业之路，虽首次创业遭遇失败，但同年他成功仿制义乌大喇叭，完成原始资本积累。1992年，蔡东青在香港看到日本玩具四驱车后，敏锐察觉市场潜力，开始专注仿制，两年后将产品推向市场并取得成功。为推广产品，他斥资110万美元引进日本动画片《四驱小子》，这为他后续创办奥飞娱乐埋下伏笔。1996年，蔡东青实现年销售额超1亿元。见识到动漫的巨大能量后，他于2004年创办奥飞动漫公司，转型动漫文化产业，两年后推出第一部自主动漫作品《火力悠悠少年王》，三年后公司营业收入达4.97亿元。2009年，奥飞娱乐登陆深交所，成为中国动漫第一股。此后，蔡东青连续多年大规模并购，将奥飞娱乐打造成以IP为核心的泛娱乐全产业链平台。2016年，蔡东青家族以225亿财富登上胡润百富榜。也是在这一年，新能源汽车产业迎来“元年”，蔡东青看准行业潜力，与技术专家张建平共同创立奥动。
现年68岁的张建平在新能源汽车换电技术领域拥有近25年研发经验。2009年6月，他创办上海电巴新能源科技有限公司（现为奥动全资子公司）并担任董事长兼总经理。2016年6月与蔡东青联合创办奥动后，同年12月蔡东青进入上海电巴担任董事至今。
奥动的创立吸引了另一位商业人物李斌的关注。正在搭建“汽车版图”的李斌，与蔡东青一拍即合。2018年4月，李斌通过蔚来资本斥资2.5亿元参与奥动Pre-A轮融资；2019年3月，又斥资1.5亿元参与A轮融资，累计4亿元入股奥动，取得8.22%股份。此后，奥动仅进行了6轮融资，最终轮次停留在2022年1月的B+++轮，吸引广州金控、石化海河、畅联股份、丰田通商株式会社等少数股东。按照淄博一号斥资3890万元获得0.33%股份计算，彼时奥动估值约117.88亿元。
IPO前，奥动的股权结构清晰。联合创始人、董事长蔡东青直接持股39.11%，并通过控制员工持股平台珠海奥立持股0.99%，合计持股约40.10%，为控股股东；联合创始人张建平持股13.24%；蔡东青的兄弟蔡晓东通过广州金贤持股4.07%。蔚来资本持有奥动5.53%股份，是第一大外部股东，按117.88亿元估值计算账面价值约6.52亿元，投资回报率达62.97%；广州金控基金通过广金凯德持股5.20%；石化海河通过恩泽海河持股2.16%；畅联股份通过上海畅联持股0.87%；丰田通商株式会社通过TERRAS持股0.42%。
在业务发展方面，奥动自上海电巴成立起就积极探索换电业务，2016年以奥动为主体，致力于建立覆盖换电生态系统的全面产品和服务组合。其解决方案可满足换电兼容电动汽车的市场需求，主要开发及销售换电模组以支持推出换电兼容的电动汽车车型，开发及销售换电站以支持换电基础设施部署，还为换电站拥有人提供运营服务，并通过运营自有换电站为换电兼容的电动汽车提供换电服务。往绩记录期，奥动的换电站主要为乘用车提供换电服务，同时也在建立供商用车辆使用的换电站，包括微型面包车、轻型卡车和重型卡车。截至2026年4月底，奥动已有九个自有换电站完成升级，可支援乘用车及微型面包车换电。
奥动在市场合作与布局上也成果显著。已与一汽、上汽、北汽、广汽、东风、长安等超16家主流整车企业开展合作，共同开发超30款换电车型，提供多品牌车型共享换电服务；战略布局长春、昆明、北京、上海、重庆、武汉等全国60座城市，投运超过800座换电站（含在建）。截至2026年4月底，奥动的换电平台服务531座换电站，包括214座自有换电站、79个接入公司换电运营服务的站点及238个接入公司平台服务的站点，在智慧能源服务平台注册的电动汽车超过14万辆，追踪超过16万块电池。根据灼识咨询资料，按2025年换电站运营服务产生的收入计，奥动在中国排名第三。
不过，奥动的财务状况并不乐观。招股书显示，2023 - 2025年及2026年前四个月，奥动的收入主要来自换电运营解决方案及自有换电站换电服务。来自换电运营解决方案的收入分别约6.27亿、3.80亿、2.42亿、1.08亿元，占比分别为54.2%、41.0%、35.7%、45.9%。报告期内，奥动的收入分别约11.55亿、9.26亿、6.77亿、2.35亿元；毛利分别为-3985.4万、-3410.2万、-3389.3万、412.3万元，毛利率分别为-3.4%、-3.7%、-5.0%、1.8%；净亏损分别约6.55亿、4.19亿、3.07亿、9143.2万元，累计亏损约14.72亿元，经调整净亏分别约3.70亿元、2.90亿元、2.81亿、7306.5万元。截至2026年4月底，奥动持有的现金及现金等价物约2.98亿元。
此次奥动IPO，拟将募资用于多个方面。一是迭代及优化换电解决方案，推动技术开发，包括加强数位智能系统、提升及推动V2S2G技术，发展换电站无人化营运技术；二是推广及营销其换电解决方案，提升营运能力以支持可扩展的业务增长；三是为补充换电解决方案及能源管理能力的潜在战略投资、收购或合作安排提供资金等。
