大通证券51.59%股权第三次登上拍卖台，起拍价较前两轮持续下调至32亿元，较评估价折让逾11亿元。这场备受关注的金融股权拍卖，终于在7月16日14时迎来首位报名者——国海证券宣布参与竞拍，若交易成功，这家扎根广西的上市券商将取得大连本土唯一全牌照券商的绝对控制权。
京东拍卖平台数据显示，截至7月16日16时30分，该标的已吸引超2.5万人次围观，334人设置关注提醒。此次拍卖的股权由三部分构成：华信信托直接持有28.25%（4.66亿股质押）、其全资子公司海创汇通持有9.16%（1.51亿股质押），以及海创汇通指定第三方承接的大连华根机械14.18%股权（1.56亿股质押）。这意味着竞得方需处理约7.73亿股的质押解押流程，为交易增添不确定性。
行业分析指出，中小券商股权遇冷与证券业生态变化密切相关。北京某券商人士表示，在头部效应加剧的背景下，传统牌照红利逐渐消退，多数中小券商缺乏差异化竞争力，盈利空间持续承压。叠加监管对股东资质的严苛要求，符合条件的潜在买家数量有限。数据显示，大通证券2025年营业收入4.19亿元，其中经纪业务和两融利息收入占比达86%，业务结构单一的问题较为突出。
对比交易双方体量，国海证券优势明显。截至2025年末，其总资产688.89亿元、净资产225.57亿元，在42家上市券商中分别排名第35位和第33位；当年实现营业收入34.55亿元，净利润7.69亿元。而大通证券同期资产总额105.25亿元，营业收入仅为国海证券的12%。若并购成功，国海证券将通过整合财富管理客户资源、扩大业务规模提升市场竞争力，但交易仍需获得证监会核准，最终结果存在变数。
这场跨越南北的券商整合案，不仅关乎3000余名自然人信托投资者的清偿比例，更成为观察中小金融机构风险化解与行业并购趋势的典型样本。截至发稿，除国海证券外尚未出现其他竞买方，市场正密切关注这笔交易能否打破区域壁垒，实现"1+1>2"的协同效应。
