千亿元级PCB行业领军企业鹏鼎控股（SZ002938）近日发布2025年度业绩快报，数据显示公司全年实现营业总收入391.47亿元，同比增长11.4%；归属于母公司股东的净利润达37.38亿元，同比增长3.25%。尽管核心财务指标保持增长态势，但这一业绩表现仍低于12家专业机构此前作出的42.22亿元平均预测值。
根据财务数据拆解，鹏鼎控股第四季度表现突出，单季实现归母净利润13.3亿元，环比第三季度增长13.19%。纵向对比显示，2025年度净利润规模创2023年以来新高，且在经历2023年34.41%的同比下滑后，已连续两年实现正增长。不过值得关注的是，本年度3.25%的净利润增速较2024年10.14%的增速出现明显回落。
公司管理层在业绩说明中指出，全球AI算力需求爆发带动服务器市场扩张，为PCB行业注入强劲增长动能。面对国际贸易环境变化和供应链波动，企业通过深化客户合作、开拓新兴领域实现收入稳步提升。但原材料价格上涨、汇率波动加剧以及为抢占AI服务器市场而增加的资本开支，导致短期折旧费用攀升，对利润空间形成持续挤压。
资产负债表显示，截至2025年末，公司总资产达487.52亿元，较年初增长9.45%；股东权益总额341.36亿元，同比增长6.31%；每股净资产提升至14.73元，增幅6.35%。这些数据反映出企业在规模扩张过程中保持着相对稳健的财务结构。
行业观察发现，PCB企业业绩承压现象具有普遍性。同为千亿元级厂商的沪电股份此前披露数据显示，其2025年净利润虽同比增长47.74%至38.22亿元，但仍略低于机构预测的38.33亿元。这反映出高端PCB市场在享受AI红利的同时，也面临着成本控制与产能扩张的双重挑战。
市场研究机构Prismark预测，受服务器和数据存储领域需求驱动，全球PCB市场规模将持续扩张。预计到2029年，该细分领域市场规模将达189.21亿美元，2024-2029年复合增长率达11.6%，显著高于其他应用领域。这为具备高端产品制造能力的PCB厂商提供了长期发展机遇，但短期利润压力仍需通过供应链优化和技术升级来化解。
