海底捞（06862.HK）近日宣布重大管理层调整，创始人张勇重新出任首席执行官，同时四位来自一线业务的女性高管李娜娜、朱银花、焦德凤、朱轩宜进入董事会，原首席执行官苟轶群等高管转任集团其他管理岗位。这一变动引发资本市场积极反应，次日早盘股价一度上涨超10%，被业界视为公司治理架构升级的关键举措。
此次调整的核心在于优化决策执行效率。公告显示，张勇回归旨在加强董事会与经营层的联动，确保战略意图在快速扩张中有效落地。当前海底捞正加速推进"红石榴计划"，自2024年8月启动以来已孵化14个新品牌，覆盖烤肉、快餐、夜市等业态，截至2025年6月底门店数量达126家，相关收入同比增长227%。但多元化布局也带来管理挑战：2025年上半年集团营收207.03亿元同比下降3.7%，核心经营利润24.08亿元下降14%，主品牌翻台率从4.2次/天降至3.8次/天。
广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬指出，消费行业已进入"五多"发展阶段，即多品牌、多品类、多场景、多渠道、多人群的运营模式。在这种背景下，张勇的回归有助于协调资源、打通执行链路，减少内部消耗。接近公司的人士透露，张勇长期负责集团战略统筹，此次调整将强化治理层与经营层的协同，确保扩张不偏离长期愿景。
新任命的四位执行董事均从基层成长起来。李娜娜和朱银花分别拥有19年和18年区域管理经验，焦德凤主导产品创新并成功推出多个主题店项目，朱轩宜则深度参与战略规划与核心业务推进。公告明确表示，委任新董事旨在培养年轻管理团队，为董事会注入一线业务视角。这种安排既提升了决策的现实针对性，也为公司储备了兼具实践经验与全局视野的领导力量。
国元国际研报指出，海底捞正采取"主品牌升级+子品牌孵化"的双轨策略，新董事的多元背景为应对复杂战略提供了治理保障。高盛报告显示，"红石榴计划"已通过提高创始团队持股强化责任落实，未来三年计划孵化1-3个规模化品牌。这种"老将掌舵、少壮派冲锋"的架构，既保持了战略稳定性，又注入了创新活力。
资本市场对调整反应积极。花旗将2025年销售预测上调2%，维持"买入"评级，预计2025-2027年派息率将维持在90%以上，2026-2027年股息率可能升至6%-7%。分析认为，此次人事变动实质是治理结构为适应战略进化而进行的主动升级，新董事会结构在性别和年龄上更加多元化，符合现代企业治理趋势。
