近日，杭华股份宣布了一项重大股权收购计划，将以自有资金1800万元收购株式会社T&K TOKA（以下简称“TOKA”）所持有的浙江迪克东华精细化工有限公司（以下简称“浙江迪克”）60%的股权。
此次收购标志着杭华股份正式进军彩色光刻胶这一关键核心材料领域。交易完成后，浙江迪克将成为杭华股份的控股子公司，并纳入其合并报表范围。
杭华股份表示，此次收购旨在优化产品结构，拓宽下游应用领域，提升产品技术含量和附加值。通过此次交易，公司将实现从现有印刷油墨产品向电子化学品新材料的战略延伸。
值得注意的是，此次交易构成关联交易。截至公告发布时，TOKA持有杭华股份29.61%的股份，是公司的重要股东。双方之间存在多项业务往来，包括原材料、产品、设备仪器的采购以及工资性收入的代发等。
浙江迪克成立于2018年1月，专注于颜料分散液及喷墨用色浆的生产与销售。该公司具备年产1070吨工业用颜料分散液及200吨喷墨用色浆的能力，并已取得相应的安全生产许可证。其生产的纳米颜料分散液是液晶显示用彩色光刻胶的关键材料，对显示质量如色域、对比度和色彩表现性等参数指标具有重要影响。
然而，尽管浙江迪克在业务上具有一定的市场基础，但其2024年度的经营业绩并不理想。该公司实现营业收入2766.04万元，但净利润为-3712.39万元。杭华股份对此解释称，由于目标公司业务培育周期较长，从项目接单到产品量产需要经过多个阶段，且前期投入较高，因此对经营业绩产生了明显影响。
在交易定价方面，本次收购采用了资产基础法进行评估。评估结果显示，目标公司的总资产评估值为21038.14万元，总负债评估值为17218.38万元，股东全部权益价值为3819.76万元，增值额为1455.74万元，增值率为61.58%。
交易双方并未对此次收购设置业绩承诺。杭华股份在风险提示中表示，本次投资存在一定的风险，包括可能出现投资损失乃至投资资金无法收回的情况。
尽管如此，杭华股份对并购的协同性表示乐观。浙江迪克的彩色光刻胶色浆主要原材料与生产油墨用原料总体近似，因此可以通过杭华股份现有的上游供应链资源实现资源共享优势。
对于彩色光刻胶色浆产品的市场前景，业内专家表示，随着显示面板本土化的加速，国内企业对彩色光刻胶色浆的本土化替代需求大增。然而，由于光刻胶产品技术门槛高、认证难度大，新进入企业面临较大的市场推广和应用挑战。
杭华股份也在交易风险提示中指出，尽管目标公司已与国内部分显示光刻胶头部企业建立了合作关系，但其销售业绩仍受到光刻胶国产化进程及显示面板行业发展的影响，存在不确定性。
