近期，期货市场上演了一场农产品风云再起的大戏，可可与咖啡携手成为市场焦点，两者价格均实现了超过30%的显著增长。
此番农产品价格的飙升，气候因素再次扮演了关键角色。全球多地遭受高温与干旱侵袭，不仅影响了农产品的产量，还促使农户采取惜售策略，进一步加剧了市场的供需矛盾。这一连锁反应，无疑为全球食品通胀的再度抬头埋下了伏笔，尤其令众多发展中国家面临输入性通胀的严峻挑战。
巴西，作为咖啡的重要产地，其干旱情况愈发严重，这无疑加深了市场对咖啡供应的担忧。据世界气象组织数据，受厄尔尼诺事件影响，2024年前9个月全球平均气温已创下新高，极端天气对全球经济造成的破坏日益显著。
在此背景下，阿拉比卡咖啡豆期货价格一举突破3.35美元/磅大关，刷新了1977年以来的最高纪录。年内涨幅近75%，使其成为了仅次于可可的强势商品。德国商业银行分析指出，可可与咖啡的价格走势呈现出惊人的相似性，均受到主要生产国收成不佳的影响。科特迪瓦与加纳的可可减产，以及巴西咖啡因干旱可能遭遇的减产，共同推动了价格的上涨。
巴西农户的惜售行为，进一步加剧了短期内的供应紧张。圣保罗大学研究中心Cepea/Esalq表示，尽管巴西农民已售出今年大部分咖啡作物，但他们仍在等待更有吸引力的价格进行交易。这导致市场上的咖啡供应量减少，价格随之攀升。
花旗集团则指出，巴西过去四年的咖啡生产一直受到恶劣天气的困扰。若这种趋势持续，将需要更高的咖啡价格来刺激供应增长。该行预计，2025年咖啡价格将上涨至每磅2.80美元。然而，恶劣天气后巴西作物的健康状况仍存在不确定性，整体可能陷入结构性产能不足。
咨询公司StoneX同样对巴西未来的咖啡收成持谨慎态度。他们预计，巴西2025/26年的咖啡收成将略低于2024/25年。同时，作为全球最大的咖啡生产国和出口国，巴西下一季阿拉比卡咖啡品种的预期产量也较当前作物低10.5%。
在供应紧张的同时，咖啡需求却持续高涨。亚洲地区尤其是东南亚国家的咖啡消费量近年来飙升，印尼的需求在过去十年间更是翻了一番。而中国作为新兴的咖啡消费市场，其连锁店数量已位居世界前列。巴西贸易部近日宣布与瑞幸咖啡达成协议，将在未来五年内向其供应约400万袋咖啡，这进一步凸显了中国市场的巨大潜力。
可可市场同样面临严峻挑战。科特迪瓦和加纳作为世界前两大可可生产国，其超过20%的产能已受到影响。由于降雨量过大导致可可树遭受病毒侵袭，以及树木老化等问题，可可产量大幅下降。科特迪瓦出口协会的数据显示，该国9月份可可产量同比下降14.2%，而加纳也面临着气候和化肥短缺的双重挑战。
国际可可组织报告指出，2023年至2024年可可供应缺口达到46.2万吨，较上一产季增加了524%。高昂的原料成本使得全球巧克力巨头好时等生产商面临两难境地。好时公司三季度财报显示，其营收和净利润均出现下滑，公司归因于可可价格上涨和消费环境挑战。为了稳定货源，好时与科特迪瓦的可可生产合作社签署了五年协议。
咖啡豆与可可的上涨只是农产品价格上涨的一部分。联合国粮农组织发布的全球食品价格指数显示，2024年10月食品价格指数为127.4点，达到18个月以来的最高水平。其中，植物油、食糖和乳制品价格的上涨是主要推动因素。
对于发展中国家而言，食品价格的波动对其影响更为深远。摩根士丹利在报告中指出，食品通胀、财政预算、货币政策和贸易等因素对发展中国家的影响将持续更长时间。联合国粮农组织也警告称，商品进口成本上升可能在部分脆弱新兴国家引发“潜在危机”。随着气候变化继续扰乱传统农业生产模式，其对全球经济的影响正变得日益显著。
