近期，随着权益市场的显著上涨，可转债市场迎来了一波强制赎回（强赎）的高潮。据统计，自10月份以来，已有21只可转债相继发布了强赎公告，这一数字已超越了前三季度的总和，显示出强赎潮的来势汹汹。
在众多即将面临强赎的可转债中，新星转债成为了市场关注的焦点。该转债于11月15日结束了最后一个交易日，并将于20日正式结束转股，明日将在上交所摘牌。同样，思创转债也将在明日迎来其最后一个转股日，这标志着投资者必须在此之前做出卖出或转股的决定，否则将面临潜在的巨大损失。
此次强赎潮的爆发，与9月末A股市场的突然启动密切相关。众多可转债的正股价格在短时间内大幅上涨，纷纷触及了强赎线，导致发行方不得不做出强赎的决定。数据显示，10月份共有6只可转债公告强赎，创下了年内单月新高；而进入11月，这一数字更是迅速攀升至15只，两个月内强赎的可转债数量已远超前三季度。
对于投资者而言，强赎意味着上市公司将以略高于面值的价格赎回可转债。因此，对于追涨买入高溢价转债的投资者来说，及时卖出或转股成为了避免损失的关键。以红相转债为例，该转债已确定按照102.19元/张的价格进行强制赎回。若投资者在今日以收盘价221.83元买入后不进行任何操作，将面临高达53.93%的亏损。聚飞转债、大叶转债、世运转债等多只可转债的持有至强赎收益率也均低于-30%。
为了提醒投资者及时交易，沪深交易所在2022年发布的新规中，在可转债最后交易日的证券简称前增加了“Z”标识。若投资者未及时卖出，停止交易后仍有3个交易日的转股时间，但此时只能进行转股操作。因此，投资者在面临强赎风险时，应密切关注市场动态，及时做出决策。
可转债强赎条款的主要形式为正股价格在规定时间内不低于转股价格的一定比例（通常为股票价格连续30个交易日内至少有15个交易日的收盘价不低于转股价格的130%）。一旦触发赎回条件，发行方需在五个交易日前披露提示性公告，并在触发条件当天召开董事会审议决定是否行使赎回权。然而，对于上市公司而言，是否决定强赎是一个综合考量的结果。一方面，强赎会稀释公司原有的股权；另一方面，若转债剩余规模过大，实施强赎可能导致公司股票大规模交易，对股价造成短期压力。
中国银河证券固收首席分析师指出，近期强赎条款进度整体较快，投资者应特别关注未转股比例较低、股权稀释率更低、大股东及管理层未减持完毕、余额较低、即将到期、以及信息技术和电力设备等行业、正股公司市值较小的相关标的。这些标的面临强赎风险较大，投资者需谨慎对待。同时，分析师也提醒投资者，虽然触发强赎条件未必执行，博弈不强赎也是转债交易获利的机会，但强赎条款的博弈风险较大，应尽量避免参与即将触发强赎的高溢价率转债。
