一家成立仅一年半的机器人领域企业，在半年内完成四轮融资，累计到账资金高达6.7亿美元，这一成绩并非出自硅谷，而是来自中国深圳。9月17日，地瓜机器人（D-Robotics）宣布完成4亿美元C轮融资，由未来资产（Mirae Asset）领投，美团战投参与跟投。跟投方阵容堪称豪华，合肥国投、南山战新投、凯辉、广发信德等产业资本纷纷入局，高瓴、五源、淡马锡Vertex、沙特阿美Prosperity7、云锋等老股东也继续加码。
地瓜机器人并非白手起家，而是港股上市公司地平线机器人（9660.HK）的“亲儿子”。2024年初，地平线将整个机器人事业部（前身AIoT团队）拆分出来，成立了地瓜机器人。早在2023年12月，地平线内部就已宣布这一拆分计划。拆分规格颇高，地平线创始人、董事长兼CEO余凯亲自出任地瓜的法定代表人和执行董事。现任CEO王丛，拥有北工大本科和美国Wright State博士学历，曾在阿里任职，联合创办过文因互联，2018年加入地平线，一路带领团队发展至拆分成立地瓜。
从地平线的财报中，能更清晰地看到地瓜机器人与地平线的关系变化。2025年报显示，因地瓜机器人持续融资，地平线持股比例从上市时的近70%被稀释至约40%。同时，地瓜机器人员工持股平台拟终止与地平线全资子公司的一致行动协议，余凯也拟撤回董事会任命授权。自2026年3月31日起，地平线不再拥有地瓜机器人的控制权，地瓜机器人终止合并入账，转为联营公司，后续按权益法核算。不过，“断奶”并不意味着“脱离”，地平线仍是地瓜机器人第一大股东，地瓜机器人作为余凯的联系人继续构成关连人士，地平线还继续向其提供产品解决方案及研发服务。地瓜机器人作为地平线孵化的企业，虽在会计和治理上“独立”，但地平线仍握着最大单一股东、关连交易和技术底座这三根关键纽带。
地瓜机器人的融资节奏在当下中国硬科技领域十分罕见。根据天眼查平台信息，B1到B2轮融资间隔仅20天，B2到C轮间隔5个月，半年内完成三轮融资，累计6.7亿美元，累计已披露融资约7.7亿美元。在当下人形机器人融资普遍降温的背景下，地瓜机器人这一融资节奏堪称“异类”。投资方几乎涵盖了中国互联网与产业资本的半壁江山，美团更是连投两轮，这显然不是简单的财务投资，而是战略级的布局。当滴滴、美团、北汽、沙特阿美等产业资本纷纷涌入时，很难分辨其中有多少是真正看懂了行业趋势，有多少是受“物理AI”新叙事的影响，害怕错过投资机会。
估值也是地瓜机器人备受关注的焦点。一级市场追踪平台Caplight曾于2026年8月列示地瓜机器人估值约3.7亿美元，而本轮4亿美元C轮的投后估值，公司尚未公开。在半年融资额高达6.7亿美元的情况下，这一数字将成为衡量其发展成色的关键指标。
地瓜机器人手中握着从芯片到操作系统的全栈产品线这张“好牌”。其自研了旭日（Sunrise）芯片、RDK开发者套件、TogetheROS.Bot操作系统，算力范围从5 TOPS到560 TOPS，可应用于人形、四足、扫地机、物流车等多种机器人。2025年11月发布的面向具身智能的旭日S600是今年的重头戏。据公司公开信息，S600发布半年内，就被它石智航、千寻智能、自变量、优必选、帕西尼等20多家头部客户采用，具身智能领域客户覆盖率“突破50%”。2026年上半年，地瓜机器人营收较去年同期实现数倍增长，旭日系列芯片累计出货量突破800万片，具身智能业务迈入量产级出货阶段。在开发者生态方面，公司称全球已有超过500家中小创客、500余所院校，以及来自20多个国家的超过10万名开发者基于其平台开发，累计创造出数百种形态的机器人产品。公司升级的“DGP地心引力计划”已服务乐享科技、英汉思、求之科技、萝博派对等创新企业，覆盖开源人形、AI运动教练、具身模型、家庭陪伴等10大前沿赛道。
地瓜机器人押注的是具身智能以及“国产替代英伟达”这一宏大叙事。在机器人计算领域，英伟达Jetson目前是事实标准，几乎所有中国头部机器人公司都在使用。地瓜机器人“卖铲人”的路线，本质上是想在中国市场打造一个国产版的Jetson生态。利好消息是，具身智能已写入2025年政府工作报告和“十五五”规划，国家规划巨额资金投入机器人领域，2025年中国制造了约12800台人形机器人，占全球九成。然而，中国机器人行业存在“硬件强、软件弱”的问题，对英伟达的CUDA、Isaac、Omniverse生态严重依赖，同时行业内价格战激烈。地瓜机器人芯片能出货，并不意味着下游就能实现量产；能装机，也不代表就能盈利。这轮4亿美元融资后，地瓜机器人大概率成为中国具身智能芯片赛道估值最高的玩家之一，但从“卖铲人”的叙事到真正的规模化盈利，中间还横亘着整个行业至今未跨越的商业化难题。
