步步高创始人段永平在近期接受王石夫妇访谈时，深入分享了其投资理念与行业观察。他强调，投资的核心在于理解企业本质，而非追逐市场波动。"真正看懂一家公司后，外界的短期干扰不会动摇判断。那些频繁查看账户准备随时离场的，本质是在进行投机行为。"他以早期投资网易为例，指出正是基于对业务模式的清晰认知才做出决策。
针对价值投资与投机的争议，段永平直言不讳："八成散户在投机中亏损，无论牛熊市场。相比之下，长期持有茅台这类优质资产反而更轻松。"谈及茅台的未来前景，他表示："身边太多朋友钟爱茅台，这种消费需求构成了坚实的商业逻辑。"当日A股收盘数据显示，贵州茅台股价下跌1.21%至1401.01元，市值维持在1.75万亿元水平。
对于年轻创业者关注的潮流玩具领域，段永平展现出独特视角。虽然明确表示"看不懂泡泡玛特的商业模式，不会进行投资"，但他同时强调："这家公司把情绪价值转化为商业成功的能力值得高度认可，这种成就绝非偶然。"港股市场显示，泡泡玛特当日股价下跌5.04%至190.3港元，市值缩水至2555.6亿港元。值得关注的是，其股价较8月高点已累计下跌超40%，市值蒸发逾2000亿港元。
德意志银行最新研究报告指出，泡泡玛特为应对市场需求，将Labubu系列产品产能从上半年1000万只/月提升至年底5000万只/月。报告同时警示，对于依赖设计稀缺性的潮流品牌而言，大规模量产可能加速市场热度消退。这种产能扩张与品牌特性之间的矛盾，正成为行业观察的重要焦点。
