中能电气近日宣布，公司正筹划通过现金支付方式，收购山东达驰电气有限公司（简称“达驰电气”）、山东达驰高压开关有限公司（简称“达驰高压”）及水发驰翔电气（山东）有限公司（简称“水发驰翔”）各65%的股权，并同步受让相关债权。此次交易若顺利完成，预计将构成重大资产重组。
根据山东产权交易中心披露的挂牌信息，三项资产的转让底价分别为4.71亿元、1.91亿元和1.95亿元，合计8.57亿元。中能电气明确表示，交易对价将全部通过自筹资金支付，不涉及发行股份。公司已于12月5日召开董事会审议通过参与竞拍的议案，并向产权交易中心缴纳了1亿元保证金，但最终交易仍需股东大会审议批准。
从财务数据看，三家标的公司表现分化明显。2025年1月至10月，达驰电气净利润亏损3083.15万元，达驰高压亏损1413.75万元，而水发驰翔则实现净利润1054.18万元。截至2025年10月31日，达驰电气资产总额7.79亿元，所有者权益4.39亿元；达驰高压资产总额2.10亿元，所有者权益6350.58万元；水发驰翔资产总额4.11亿元，所有者权益2.10亿元。历史数据显示，达驰电气2024年曾盈利4778.35万元，但达驰高压同年净利润仅为19.16万元，业绩波动较大。
中能电气此次收购的核心目标是填补自身在高压领域的空白。公告指出，标的公司主营高压变压器和高压开关的研发、生产与销售，客户覆盖国家电网及行业大客户。中能电气虽在智能电网设备制造领域有所积累，但产品多集中于中压环节。随着新型电力系统建设推进，高压领域成为行业竞争的关键。通过此次收购，公司可实现产品从中压向高压的延伸，突破核心技术与市场资源壁垒，提升综合竞争力。
从业务协同性看，三家标的公司产品线互补性强。达驰电气主打750kV及以下变压器及箱式变电站；水发驰翔专注110kV及以下变压器设备；达驰高压则生产126kV、252kV组合电器和开关设备。这一组合将完善中能电气在高压设备领域的产品矩阵，并直接获得标的公司已建立的国家电网等主流市场客户资源与准入资质。值得注意的是，交易对手方山东水发电力集团有限公司为山东省国有控股企业水发集团的全资子公司，意味着此次收购将通过混合所有制改革形式切入高压电气设备制造领域。
然而，交易潜藏多重风险。首先，此次收购采用公开竞价方式，中能电气能否成功摘牌存在不确定性，已缴纳的1亿元保证金也可能因后续审批未通过而面临损失。其次，资金压力不容忽视。截至2025年9月30日，公司账面货币资金余额为6.61亿元，而交易底价已达8.57亿元，即使不考虑溢价，现有资金也难以完全覆盖对价。标的公司盈利能力问题突出，达驰电气和达驰高压的亏损状况可能拖累中能电气短期业绩。公司公告坦言，收购后能否提升标的公司业绩受市场环境、整合情况等因素影响，存在不确定性。
目前，交易尚处于筹划阶段，双方未签署任何协议，具体方案需进一步论证协商，并履行决策审批程序，存在未能通过相关程序的风险。截至12月5日，中能电气股价报9.28元/股，总市值为55.47亿元。
