光通信芯片制造商Lumentum近日发布第四财季财报，显示公司营收首次突破10亿美元大关，同比增长超过一倍，达到10.1亿美元，超出分析师预期约2%。公司非GAAP口径下的调整后每股收益为3.23美元，同比激增267%，较市场预期高出近9%。这一强劲业绩主要得益于人工智能（AI）光学需求的爆发式增长，推动公司提前实现利润率目标。
财报显示，Lumentum第四财季非GAAP毛利率达到50.4%，远超原计划在季度营收达到20亿美元时才能实现的门槛。公司管理层表示，这一里程碑的达成得益于产品组合优化和严格的运营管控。首席财务官Wajid Ali在业绩电话会上透露，公司对2027财年第一季度的业绩指引非常乐观，预计净营收将在12.25亿美元至12.75亿美元之间，中值较原计划提前一个季度以上达到12.5亿美元的目标。
Lumentum首席执行官Michael Hurlston在电话会上强调，公司的差异化技术具有绝对溢价能力，运营模型带来了超乎寻常的杠杆效应。他指出，当前核心光器件供需极度失衡，泵浦激光器的出货量同比猛增超过80%。尽管公司正在全力扩大产能，但在可预见的未来，产能仍将被全部占满，处于供不应求的状态。Hurlston透露，某主要超大规模云厂商仅连接两个AI数据中心站点的网络容量，就相当于其过去十年建设的全球骨干网总容量的两倍。
在核心业务增量方面，Lumentum展示了极强的市场能见度。公司在云收发器方面实现了创纪录的800G出货量，并已按计划开始生产下一代1.6T模块。Hurlston表示，1.6T收发器的采用将从第一财季开始加剧，并持续到2027年。公司通过改进的设计工程技术，在许多情况下比大型竞争对手更早进入市场，从而保持市场份额优势。
在共封装光学（CPO）和近封装光学（NPO）市场动态方面，Lumentum管理层给出了正面回应。Hurlston确认，公司主要CPO客户的生产按计划进行，需求信号较上次更新时有所增加。公司预计，2027年下半年超大功率激光器芯片的需求将迎来爬坡，领先客户的规模化部署预计于2028年展开。Lumentum最近获得了第一个外部光源（ELS）模块的采购订单，将于2027年下半年交付，标志着公司从单一卖激光器芯片走向卖更高平均售价的ELS模块。
NPO架构方面，Lumentum迎来了最大的预期差。Hurlston指出，当前广泛的客户群体正将NPO作为最终采用CPO的过渡步骤优先考虑。公司全球业务部总裁Wupen Yuen解释道，每个NPO的带宽约为6.4T，相当于1.6T模块的四倍，将所有东西塞进一个小光引擎中所需的集成度、功率密度和效率是巨大的，这正是基于Lumentum独特的高功率技术定位来应对的市场。
在光路交换机（OCS）方面，Lumentum也迎来了里程碑。CFO Wajid Ali确认，在第一季度的指引中，公司预计将突破1亿美元的OCS营收季度。Hurlston表示，尽管面临其他国家新建InP晶圆厂带来的潜在竞争，但公司尚未看到任何影响。他在EML上非常强大，在NPO和CPO所需的高/中功率激光器上，差异化同样非常明显，能够获得可观的价格溢价。
财报显示，Lumentum第四财季元器件收入为6.49亿美元，环比增长22%，同比增长103%。系统收入达3.57亿美元，环比增长30%，同比增长123%。云端收发模块和OCS均是拉动季度收入增长的主要驱动力。公司预计，未来数个季度内泵浦激光器出货量将增长至原来的四倍，以满足持续攀升的需求。
在问答环节，管理层回应了多个市场关注的问题。关于积压订单的重新定价，Michael Hurlston表示，本季度确实有一些重新定价，但毛利率的主要驱动因素是产品组合。关于新兴竞争态势，他认为公司在EML方面有明显的差异化优势，在NPO和CPO所需的高功率及中功率激光器方面同样具有很强的差异化。关于OCS的竞争格局，他表示公司将承接某主要客户绝大多数需求，并在2027年初成为其第一大供应商。
