A股蛇年行情收官，上证指数以4082.07点报收，全年累计涨幅达25.58%，深证成指与创业板指分别上涨38.84%和58.73%，三大主要指数集体走强。从行业表现看，航天装备与小金属板块成为年度领涨主力，申万二级行业指数显示，航天装备Ⅱ以164.45%的涨幅位居首位，小金属指数紧随其后上涨150.45%，通信设备、能源金属等12个行业涨幅均超100%。
航天装备板块的强势表现与国家战略布局密切相关。西南证券分析指出，低轨卫星作为6G“空天地一体化”网络的核心基础设施，其轨道与频谱资源具有不可再生性，全球竞争加剧推动行业进入资本开支周期。目前商业航天投资逻辑已从主题概念转向实质性网络建设，相关企业订单与研发投入持续增加。
小金属板块则受益于全球供应链重构带来的“安全溢价”。中国银河证券认为，大国博弈背景下关键矿产资源供应缺口扩大，铜、钨、稀土等战略金属价格受成本推动与储备需求双重支撑。数据显示，2025年全球稀土价格累计上涨超过120%，钨矿价格突破历史高位，资源自主可控逻辑持续强化。
新股市场呈现明显分化特征。全年120只新股上市中，68只市值低于100亿元，占比达56.67%，而市值超500亿元的仅10只。GPU龙头摩尔线程-U以2705.01亿元市值领跑，尽管公司预计2025年归母净利润亏损9.5亿至10.6亿元，但其在算力芯片领域的稀缺性仍获资金追捧，上市首日成交额突破200亿元。
ST板块表现活跃但分化显著。*ST亚振以72次涨停位居全年涨停榜首位，*ST宇顺、*ST亚太等12只ST股同时进入涨跌停双榜前二十。值得注意的是，同洲电子作为唯一非ST涨停王，在2025年6月摘帽后股价累计上涨340%，显示市场对困境反转个股的偏好。跌停榜方面，*ST奥维以50次跌停领跌，*ST万方、*ST岩石等个股全年跌幅均超40%。
个股涨跌幅极端分化特征突出。上纬新材以1836.53%的涨幅夺得牛股冠军，天普股份、嘉美包装涨幅超900%；而*ST长药、*ST汇科等4只个股跌幅超过70%。行业分布显示，中药板块3只个股位列熊股榜，汽车零部件与军工电子板块各有2只个股大幅下跌。
资金面预期持续改善。中信建投测算，2026年A股将迎来约1.2万亿元增量资金，其中一季度定期存款到期规模超8000亿元，可能形成权益配置高峰。结构上看，中长期资金占比将提升至35%，公募与私募基金的仓位回补或成为市场风格切换的关键变量。
