近日，被市场誉为“中国版英伟达”的国产GPU龙头企业摩尔线程（688795.SH）因一则资金管理公告引发广泛讨论。根据公告内容，公司拟使用不超过75亿元的闲置募集资金开展现金管理，这一举动在资本市场激起千层浪，部分投资者质疑其是否偏离主业，而业内人士则认为此举符合行业惯例。
公开资料显示，摩尔线程于12月初完成科创板上市，募资总额近80亿元，扣除发行费用后实际到账75.8亿元。根据招股说明书，这笔资金原本规划用于四个核心项目：25.1亿元投向AI训推一体芯片研发，25.02亿元用于图形芯片研发，19.82亿元支持AI SoC芯片开发，剩余10.06亿元补充流动资金。公司相关负责人解释称，由于研发项目存在三年实施周期，资金支出需分阶段拨付，现阶段部分资金暂时闲置。
针对市场质疑，公司管理层明确回应：现金管理决策严格遵循监管要求，仅选择协定存款、结构性存款等保本型产品，且设置75亿元为管理额度上限而非实际投入金额。随着项目推进，闲置资金规模将动态缩减，现金管理额度也会相应调整。该负责人强调，此举旨在提升资金使用效率，增加股东回报，绝不会影响核心技术研发和主营业务发展。
财务数据显示，这家明星企业目前仍处于亏损状态。2025年前三季度实现营业收入7.85亿元，净利润亏损7.24亿元，全年预计亏损区间在7.30亿至11.68亿元之间。尽管如此，其股价表现却异常抢眼——上市后六个交易日内最高涨幅达723.5%，市值一度突破4400亿元，随后出现剧烈波动，12月12日单日跌幅达13.41%，但累计涨幅仍超613%。
法律界人士从专业角度解读了这一操作。北京某律师事务所高级合伙人指出，科创板企业普遍具有研发周期长、资金投入大的特点，在确保募投项目顺利实施的前提下，对闲置资金进行保本型管理是提高资金效率的常规做法。监管实践表明，只要不改变资金用途、不涉及高风险投资，此类操作完全合规。数据显示，摩尔线程选择的现金管理工具均属于低风险类别，且受到额度、期限等严格约束。
市场分析认为，作为国内GPU领域的领军企业，摩尔线程承担着突破“卡脖子”技术的重任。公司承诺将持续加大研发投入，加速产品迭代，构建自主可控的技术体系。当前现金管理决策既体现了财务审慎原则，也为后续核心攻关保留了充足弹药，这种“稳中求进”的策略或许正是科创企业平衡短期经营与长期发展的必经之路。
