近期，港股科技板块在流动性预期转好的推动下，开启了强劲的反攻态势。自年初以来，恒生科技指数从1月的低点飙升了近40%，展现出市场的强烈反弹动力。
然而，技术分析和市场情绪监测数据显示，这一波上涨行情可能已经接近敏感临界点。中金公司最新发布的研究报告指出，恒生科技指数的相对强弱指标已经连续多日处于70以上的超买区间，这可能意味着短期内市场将面临不超过10%的技术性调整压力。
随着指数的持续攀升，空头势力也开始加速入场。根据港交所的数据，2月以来，四大科技巨头的卖空比例和股数均出现了显著增长。以阿里巴巴为例，其卖空比例从2月初的15.12%上升至最近的27.70%，卖空股数也从2000万股增加到了5000万股以上。同样，小米集团的卖空股数也几乎翻倍，从近4000万股升至8000万股。美团和腾讯的卖空比例和股数同样呈现出上升趋势。
在机构层面，对于港股科技板块的多空看法存在明显分歧。华泰证券警告称，当前机器人、AI等热门赛道的交易拥挤度已经达到了近三年来的新高，部分主题基金的持仓集中度极高，若一季度业绩无法达到预期，可能会引发机构的集中调仓，导致市场出现“多杀多”的踩踏行情。
然而，长线资金对于港股科技板块的看法则相对乐观。高盛亚洲策略团队指出，恒生科技板块的动态市盈率维持在20倍左右，远低于纳斯达克指数的40倍市盈率。以腾讯为例，其账面现金及股权投资组合规模超过万亿港元，相当于市值的25%，若采用SOTP估值法，其核心业务的实际市盈率甚至不足15倍。
中信证券研究院也强调了政策红利和业绩韧性对港股科技板块的正面影响。他们认为，阿里核心电商的市盈率已经计入了极端悲观的预期，而小米高端机型的市占率突破20%也验证了其转型的成效。随着数字经济、人工智能等产业政策的持续加码，港股科技板块的估值中枢有望逐步提升。
尽管市场存在短期调整的压力，但机构间的分歧也反映了市场对于港股科技板块长期价值的认可与短期情绪波动的博弈。投资者在关注短期市场波动的同时，更应理性看待长期投资价值。
