近期，随着固定收益产品收益率的持续下滑，投资者群体中弥漫着一种不安与困惑的情绪。在各大社交媒体平台上，关于市场上有哪些可以替代这些低收益产品的讨论层出不穷。
专业人士透露，2025年的保险市场“开门红”产品中，“增额终身寿险+分红”成为了主打形式。作为一种预定利率产品，当前增额寿险产品的30年内部收益率（IRR）大约为2.5%。相比之下，今日30年期国债活跃券的收益率仅为1.9%，这使得增额寿险在某种程度上被视为30年超长期国债的潜在替代品。
然而，业内也明确指出，尽管两者在收益方面有所接近，但在收益率计算方式、安全性以及流动性上存在显著差异。人身险预定利率的动态调整机制已经出台，这意味着增额寿险的预定利率在未来仍有变动的可能。
增额终身寿险本质上仍属于寿险范畴，即当被保险人遭遇不幸或全残时，保险公司将向受益人支付固定金额的赔偿金。而“增额”则意味着随着年龄的增长，保额会逐渐增加，账户中的现金价值也会随之增长。由于增额终身寿险允许在保险期间内部分减保提取现金，其理财特性相较于纯粹的保障功能更为突出。
目前，多家机构预测2025年的“开门红”产品将更加倾向于分红险。例如，某保险公司推出的御享分红25和御享金越25，分别采用了分红型增额终身寿险和2.5%增额终身寿险，并搭配了万能账户。另一家公司则主推20年期的分红年金，以及两全险、万能险和增额终身寿险的组合。
当前市场上主要的分红型储蓄险产品，其30年期的IRR普遍约为2.5%。以某保险公司的开门红产品为例，该产品形态为2.0%保底加浮动的增额终身寿险（分红型），预计在第8年回本，30年的IRR有望达到2.60%。
尽管增额寿险的30年期IRR与30年期国债的票息相近，但两者在收益计算方式上存在明显差异。国债的2.5%票息是单利计算，而增额寿险的2.5%IRR则是复利计算。在相同的收益率下，增额寿险每年的兑付金额会略高于国债。
在安全性方面，虽然两者都具备较高的安全性，但国债是基于国家信用发行的，而增额寿险的刚性兑付则依赖于保险公司的合同约定和经营状况。在流动性方面，国债作为金融市场上流动性最强的品种之一，可以随时在市场上自由买卖变现；而增额寿险的流动性相对较差，通常需要通过保单质押贷款或减保退保等方式来实现资金变现。
上周，国家金融监管总局发布了《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》。根据该通知，中国保险行业协会将建立预定利率与市场利率挂钩机制，当前预定利率的研究值为2.34%。目前，包括增额寿险在内的人身险产品预定利率最高为2.5%，仅高于研究值16个基点。因此，根据通知规定，短期内无需对预定利率进行调整。同时，中国人寿、中国平安、中国太保等保险公司也在官网发布了暂不调整预定利率的公告。
