近期，硅谷的几家热门初创企业正探索延长私有化的路径，这一趋势令众多期待它们上市并持股的投资者感到失望。
业内分析显示，诸如OpenAI和SpaceX等巨头，如今对于上市的迫切需求已大为减弱。这得益于它们在融资轮中轻松筹集到数十亿美元的新资本，同时也为员工提供了股票期权的变现渠道。例如，去年10月，OpenAI在一轮融资中成功募资66亿美元，估值飙升至1570亿美元；紧接着一个月后，SpaceX也筹集了12.5亿美元，估值随之跃升至3500亿美元，一跃成为全球估值最高的私营初创企业。
不仅如此，马斯克的另一家公司xAI在去年12月也筹集了60亿美元，估值接近500亿美元。同样在该月，“数据分析+人工智能”领域的佼佼者Databricks宣布获得100亿美元的巨额融资，成为有史以来最大的创投融资案例之一。Databricks的最新估值高达620亿美元，远超2023年的430亿美元。其首席执行官Ali Ghodsi透露，尽管当时投资者提供了高达190亿美元的超额认购，但他们现在有了更多的灵活性，上市的时间表也因此变得不再紧迫。
未上市企业股权交易平台Forge Global的首席执行官Kelly Rodriques指出，这些企业能够以如此巨大的规模筹集到如此多的资金，因此缺乏推动其上市的动力。根据Forge Global的数据，目前美国七家最大私营公司的总估值已高达6950亿美元，其中SpaceX和OpenAI两家的估值之和就超过了5000亿美元。
回顾过去，十年前风投们很少会给初创企业开出1亿美元的支票。然而，近年来，像Thrive Capital这样的投资机构，仅在过去两年中就向Databricks、Stripe和OpenAI分别投资了超过10亿美元。Lead Edge Capital的执行合伙人Mitchell Green表示，实际上，包括Databricks和Stripe在内的15到20家最大的初创企业，已经以私营公司的身份实现了“IPO级别的成长”。
投资了SpaceX的Baillie Gifford的投资经理Luke Ward则认为，上市公司面临的短期业绩压力可能会阻碍一些公司重现其在未上市阶段所取得的成就。马斯克也曾表达过类似的观点，他指出上市公司面临着巨大的压力，外界不允许公司出现一个糟糕的季度，但这种压力反而可能导致运营效率降低。
然而，也有声音认为，企业上市并接受公开市场的定价是必要的。一些私人初创企业的估值可能与其基本面脱节，例如WeWork就曾达到过470亿美元的估值，但IPO后却一路走低。一位匿名的投资主管评论道，部分风险投资公司似乎处于一个与现实世界脱节的平行宇宙中，他们拥有自己的估值体系和流动性，这更像是一场击鼓传花的游戏。
尽管如此，并非所有私营公司都选择延长私有化路径。一些公司仍然会选择上市，尤其是为了为早期员工在股票期权到期前提供一种变现方式。例如，Instacart、Klaviyo和Rubrik等公司在过去18个月中通过IPO成功上市，并且这些公司的股价均实现了可观的涨幅。
