碧桂园控股有限公司近日披露了其境外债务重组及业务发展的最新动态，引发了市场的广泛关注。
根据碧桂园发布的公告，公司已与由七家长期业务伙伴银行组成的协调委员会达成共识，共同推出了一个境外债务重组提案。该提案旨在实现碧桂园的大幅去杠杆化，预计可削减债务最多达116亿美元。该提案为未来的进一步谈判和具体文件提供了框架。
碧桂园的控股股东正考虑将公司未偿还本金总额为11亿美元的现有股东贷款部分转换为股份，具体的转换条款尚在商定中。这一举措是碧桂园进一步去杠杆化计划的一部分。
协调委员会由持有或控制碧桂园三笔银团贷款（未偿还本金总额为36亿美元）中约48%未偿还本金额的贷款人组成。他们将在债务重组过程中发挥关键作用。
在重组提案中，碧桂园为债权人提供了五个经济选项，以便将债务转换为现金、强制性可转换债券、不同票据及/或贷款融资。这些选项旨在满足不同债权人的偏好和需求。具体而言，债权人可以选择通过要约回购以折让价格换取现金，或者选择将债务转换为强制性可转换债券，以及不同形式的票据和贷款融资。
碧桂园还提出了一个针对现有银团贷款债务下贷款人的补偿方案。通过预付现金和债务工具，碧桂园将换取贷款人对相关担保的释放，从而使公司能够在所有新债务工具中分享受该担保规限的若干资产的利益。
碧桂园的重组提案旨在通过去杠杆化和设计可持续的摊销时间表来解决境外债务问题，以建立健康的资本架构。其中，部分选项包含了本金削减和股权化的元素。例如，选择现金回购的债权人将面临至少90%的本金削减，而选择仅强制性可转换债券的债权人则将实现100%的股权化。
新债务工具的摊销时间表将从参考日期起计，分摊为数年，年期介于7.5年至11.5年之间。具有本金削减或股权化元素的选项所发行的新债务工具的加权平均年期将相对较短。新债务工具的票面利率将根据不同选项而异，具有本金削减或股权化元素的选项所发行的新债务工具的票面利率将相对较高。
截至公告发布日期，碧桂园仍在与专案小组、协调委员会及其他债权人就重组提案的具体条款进行磋商。尚未就重组提案达成任何具有法律约束力的协议。碧桂园表示，将继续与债权人进行积极且建设性的对话，并期望在条件允许的情况下尽快落实重组提案的条款。
在业务方面，碧桂园拥有超过3000个开发项目，可售合同总面积在9000至9200万平方米之间。这些项目包括9个国际市场的29个开发项目以及中国内地的超过2900个境内开发项目。碧桂园还拥有约130至140万个车位可供出售。
就境外债务而言，碧桂园截至2023年12月31日的应占有息负债总额（不包括应计利息）约为164亿美元。其中，现有债券债务的未偿还本金额约为103亿美元，现有银团贷款债务的未偿还本金额约为36亿美元，股东贷款的未偿还本金额约为11亿美元，以及其他有担保及无担保债务的未偿还本金额约为14亿美元。
