近日，中国证监会正式批准了国联证券股份有限公司通过发行股份购买资产并募集配套资金的方案，同时核准了国联证券与民生证券主要股东及实际控制人的变更。这一批复标志着“国联证券+民生证券”的整合计划正式步入实施阶段。
自2024年以来，中国证券行业并购活动频繁，已有7起并购案例在推进中，其中地方国资成为推动并购重组的重要力量。通过并购，同一实际控制人旗下的券商能够更清晰地构建股权关系，促进企业文化融合，使合并重组流程更为顺畅。控股股东可以通过整合内部资源，形成集团化经营，从而更好地服务于国家战略。
在最新的并购进展中，国联证券与民生证券的整合尤为引人注目。经过8个月的筹备，这一并购案终于获得证监会的最终批准。2023年3月，国联集团通过竞拍方式获得民生证券的大量股份，随后在2024年4月，国联证券发布公告，宣布将通过发行股份的方式收购民生证券的控制权。
根据证监会的批复，国联证券将发行股份购买民生证券99.26%的股份，并募集不超过20亿元的配套资金。同时，沣泉峪将成为国联证券的主要股东，国联集团则将成为民生证券及其子公司民生基金管理有限公司和民生期货有限公司的实际控制人。
国联证券与民生证券的整合被视为业务优势互补与区域布局优化的典型案例。国联证券在财富管理、资产管理等领域有着良好的表现，而民生证券则以其“投资+投行+投研”的联动模式著称，特别是在投行业务方面具备较强的实力。整合后，双方将能够在业务上实现互补，进一步提升各自的优势。
在区域布局方面，国联证券主要深耕无锡及周边地区，而民生证券的分支机构则主要集中在河南、山东等地。整合后，两家券商将实现区域上的互补，扩大服务范围，更好地满足不同地区客户的需求。双方的研究优势也将得到整合，为不同需求的客户提供更加定制化的研究服务。
数据显示，近年来国联证券和民生证券的主要指标排名均在四十位左右，整体实力相当。若简单相加，合并后的公司总资产将达到约1500亿元，各项主要业务指标排名有望大幅提升至前二十位。这一并购案的成功实施，将进一步提升行业集中度，推动证券公司向差异化、多元化经营方向发展。
自上世纪90年代以来，中国证券行业已经历了四次并购浪潮，包括分业经营、综合治理、“一参一控”、市场化并购等阶段。如今，在政策支持和引导下，中国证券行业正迎来第五轮并购浪潮。随着并购活动的持续推进，证券行业的竞争格局将进一步优化，为投资者提供更加多样化的服务。
