近期，A股市场在短期盈利情绪的驱动下，连续三天呈现阴线走势。12月17日，市场开盘即走低，尽管午后受利好消息影响一度冲高，但尾盘再次回落。
据统计，沪深两市全天成交额为1.51万亿元，相比前一个交易日减少了1894亿元。盘面上，微盘股的下跌尤为明显，显示出市场活跃资金的退潮。万得微盘股指数自“924”以来区间涨幅超过66%，但12月17日却大幅下跌5.82%，中证2000指数也下跌了4.42%。
从市场参与者的资金属性来看，微盘股的下跌对量化投资的表现产生了影响。然而，关于微盘股下跌的原因，市场上流传着不同的说法。有社交平台截图显示：“量化开始砸微盘股。”这一消息再次引发了市场的关注。
事实上，这并非市场首次传出“量化砸盘”的谣言。此前已有“机构举报游资”、“机构举报量化”等虚假消息流传。面对这些谣言，量化管理人纷纷表示无奈，并感慨辟谣工作令人疲惫。
对于微盘股的大跌，有市场人士指出，万得微盘股指数已经连续上涨两个月，当前的调整并不意外。然而，关于“量化砸盘”的说法，量化管理人并不认同。他们表示，量化投资是基于统计逻辑进行的，而非情绪驱动。量化私募通常都是满仓运作，单日买入和卖出量几乎相等，不会通过大盘的涨跌来获利。
那么，为何每次市场下跌时总有“量化砸盘”的说法传出呢？中信证券曾对此进行过分析。他们指出，尽管量化和主观策略都是资管行业的组成部分，但在运行模式上，量化更类似于科技行业。这种壁垒和不透明性可能会影响市场传统交易者的心态，甚至影响他们的交易策略和动作。此前，监管加强了对程序化交易的监管和信息报送，这在一定程度上缓解了投资者的焦虑情绪。
另一方面，量化私募虽然在小盘、微盘股上持仓较多，但这并不意味着他们只做微盘股。多数头部量化私募旗下都有沪深300指增、中证500指增、中证1000指增等产品。近期多家量化私募还在发力中证A500核心宽基、新质生产力、红利等主题方向。
据统计，包括茂源、黑翼、磐松、蒙玺、鸣熙、进化论和宽德等在内的近20家私募量化基金，已经通过新发或老产品改造的方式，布局了中证A500指增产品。这些机构表示，他们将基于投资者的需求来完善产品矩阵，关注不同风险收益特征下的产品形态，并优选具有更好投资性价比和发展潜力的赛道来做增强。
回到市场整体来看，核心指数方面，仅沪深300以上涨收盘，涨幅为0.26%。从资金流动来看，午后多只沪深300ETF显著放量，显示出抄底资金的活跃。其中，华泰柏瑞沪深300ETF的成交额超过了41亿元，超过了前一个交易日的全天成交额。
宽基ETF再次发挥了其市场稳定器的作用。近六个交易日内，上证指数震荡下行，但股票ETF资金流入却超过了312亿元。全市场放量成交较前一交易日增加了100亿元，其中，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达创业板ETF和华夏科创50ETF的成交额均位居前列。中证A500指数也成为资金最为活跃的宽基之一，全市场有11只中证A500ETF的成交额超过了10亿元。
面对市场的回调，机构普遍认为，指数短期将维持震荡格局。招商基金指出，当前政策思路已经逐步清晰，后续市场核心矛盾将转向政策执行与效果验证。在宽松的流动性环境下，灵活性资金预计将继续活跃，中小主题行情仍有演绎空间。金鹰基金也表示，中国经济延续向好是大概率事件，一系列政策措施将有助于推动经济的企稳回升和市场风险偏好的进一步修复。
