近期，ABS市场展现出显著的回暖迹象，无论是发行还是交易活动都有所增加。根据最新统计数据，11月份ABS市场的融资规模实现了环比增长超过21%的佳绩，这一增长打破了之前连续两年的萎缩趋势。
具体来看，11月份共发行了216单资产证券化项目，总融资额高达2158.52亿元，与10月相比，发行单数和融资额分别增长了29.34%和21.53%。这一增长主要得益于年末发行人的出表需求和融资需求的上升，尽管信贷ABS的新增数量有所减少，但企业ABS和ABN的发行量均有所增加。
值得注意的是，在细分基础资产类型中，持有型不动产ABS的发行尤为突出。11月份，类REITs项目发行了367.46亿元，占比最高。持有型不动产ABS作为一种创新的不动产融资产品，近年来受到了监管机构的鼓励。其定位于Pre-REITs到公募REITs的中间产品，发行门槛相对较低，制度设计灵活，突出了“资产信用”和“权益属性”。今年前11个月，类REITs项目的累计发行额已达1480.65亿元，同比增长了128%。
其他细分资产类型也呈现出不同的发展态势。据中金公司研究团队的统计，个人消费金融ABS和小微贷款ABS预计将在2024年崛起。消金类ABS已成为市场第一大发行品种，续发规模有支撑，且头部效应显著。小微类ABS则受益于较为宽松的政策环境，资产供给方相对多元。然而，车贷ABS的发行量有所下滑，需要关注明年绿色车贷的入池情况。
在二级市场方面，11月份ABS的到期收益率全面下行，弱资质和中长期限的下行幅度更为显著，信用利差也相应收窄。东方证券固收首席齐晟的统计显示，与10月末相比，各等级3年期以上的收益率均下行了20bp以上，1年期下行幅度稍小，约为15bp；5年期各等级信用利差的收窄幅度最大，AA级各期限信用利差也均收窄了10bp以上。
中金公司研究团队指出，今年1至8月，ABS的配置盘力量较强，收益率持续下行。尽管9月底市场出现波动，ABS收益率小幅上行，但随后继续补降。当前，ABS的收益率在2.1%至2.3%之间，较年初下行了60至80bp。预计明年资产荒将持续，加上ABS成熟产品的市场认可度较高、发行成本降低，以及贷款成本下行带来的挤出效应，品种利差可能会持续缩窄。
受益于下半年供给的旺盛，ABS的成交也愈发活跃。东方证券固收研报数据显示，11月份二级市场的成交规模达到了1561亿元，环比提升32%。在抹平交易天数差异后，换手率也继续提升至5.05%，创下了近一年以来的新高。
整体来看，ABS市场正在经历一场显著的复苏，无论是发行还是交易活动都呈现出积极的态势。未来，随着市场环境的进一步改善和监管政策的持续支持，ABS市场有望继续保持增长势头。
