百度近期发布的财报数据引发了市场的广泛关注，特别是其核心的广告业务板块，正面临不小的挑战。
据财报显示，今年第三季度，百度的在线广告收入相比去年同期下降了4%，这一趋势已经持续了三个季度，并且在最近的两个季度内出现了负增长。这一表现不仅影响了百度的整体营收，更在资本市场上引发了连锁反应，财报公布当天，百度美股股价大幅下跌，盘中一度跌超7%。
从更长远的时间维度来看，百度在港股市场的表现同样不尽如人意。自发行以来，百度港股的跌幅已经超过了65%，市值蒸发了超过4785亿港元，约合人民币4453亿元。截至最新收盘，百度港股的市值仅为2280.6亿港元，这一数字无疑给投资者带来了不小的压力。
面对这一系列的问题，外资机构纷纷对百度的业绩展望及目标价进行了下调。花旗银行预测，2024年第四季度，百度核心广告收入将同比下降7%，且跌幅有进一步加深的趋势。摩根大通则更为悲观，预计百度2025年的经调整每股盈利将大幅下降21%，并将评级由“超配”降至“中性”，目标价也由125美元下调至85美元。
在财报中，除了广告业务的下滑，百度其他业务的表现也显得较为平淡。AI业务虽然有所增长，但尚未形成足够的规模以支撑整体营收。文心大模型日均调用量的大幅增长，虽然证明了百度在人工智能领域的实力，但这一增长目前还未能转化为显著的营收增长。智能云业务虽然同比增长了12%，但增速相比上一季度有所放缓。而被寄予厚望的智能驾驶业务——萝卜快跑，其同比增速也出现了明显的放缓。
爱奇艺的业务表现也对百度的整体营收产生了不小的拖累。第三季度，爱奇艺的营收同比大降了10%，这进一步拉低了百度的整体营收水平。从利润端来看，百度第三季度的经营利润为59亿元，同比下降了19%。虽然由于公允价值和资产处置等的增加，百度的净利润同比增长了14%，但这一增长并不能掩盖其核心业务面临的困境。
更为严重的是，百度核心的自由现金流也出现了大幅下滑。第三季度，百度核心的自由现金流仅为24亿元，同比下滑了59%，这一规模仅高于2022年一季度。李彦宏在财报电话会中表示，百度核心第三季度营收表现平平，主要受到在线营销业务持续疲软的影响，但AI云业务的增长在一定程度上抵消了这一影响。然而，这一解释并未能完全缓解市场的担忧。
在股价方面，百度美股的表现同样令人担忧。自今年年初以来，百度美股股价的累计跌幅已经超过了28%。据Wind数据显示，百度集团的市净率仅为0.79倍，这意味着百度已经跌成了“破净股”，成为互联网大厂中唯一一家破净的中概股。这一现状无疑给百度的未来发展带来了不小的挑战。
面对这一系列的问题和挑战，百度需要尽快找到新的增长点以支撑其业务发展。虽然AI业务目前仍处于发展阶段，但其巨大的潜力不容忽视。百度需要加大在AI领域的投入和研发力度，以尽快将这一潜力转化为实际的营收增长。同时，百度也需要对现有的业务模式进行优化和调整以应对市场的变化和挑战。
