随着季报披露期的临近，众多发债企业的财务数据逐渐明晰，其中钢铁行业的表现尤为引人注目。据统计，截至10月29日，已有287家产业债发债主体公布了2024年三季报，盈利与亏损企业数量分别为247家和40家。在净利润方面，140家公司实现同比增长，而147家公司则出现下滑。
建材、钢铁等原材料行业成为营收和净利润双降的主要领域。其中，天山材料股份有限公司和鞍钢集团有限公司的净利润下滑幅度尤为显著，分别达到7471.1%和1650.13%。
然而，多位机构人士对钢铁行业的未来持乐观态度。他们认为，随着短周期财政支出政策的落地，地产、基建等领域的需求将逐步恢复，钢材终端需求也将迎来好转。这将为钢铁企业盈利和偿债能力带来修复性机会。
今年以来，钢铁行业的发债情况也十分活跃。Wind数据显示，截至10月29日，共有23家钢铁企业发行了139只产业债，合计规模达到1720.5亿元。其中，河钢集团、首钢集团和山钢集团的存续债券规模位居前列。
尽管部分钢铁企业尚未披露最新三季报数据，但从鞍钢集团有限公司的营收表现中可见一斑。该公司前三季度总资产达到4805.94亿元，但资产负债率攀升至近三年新高的69.65%，营收和净利润均出现大幅下滑。
在二级市场上，钢铁行业主要评级公开发行债券的信用利差也呈现出走阔趋势。东方金诚和中金固收的分析师均表示，9月份钢铁行业利差有所走扩，且这一趋势在10月仍在延续。
不过，分析师们也指出，随着钢材终端需求的好转和基本面的改善，钢铁行业目前盈利开始修复，钢价存在上涨的动力，这或为利差形成一定修复机会。
对于钢铁债的投资策略，多位分析师建议以稳为主，不建议过度下沉。他们建议投资者跟随行业整体估值波动趋势，在非尾部主体中选择具有性价比的主体进行配置。
