公募排排网最新统计显示，截至7月28日，今年已有24家公募机构参与75家上市公司的定向增发，累计获配金额达380.05亿元，较2025年同期的139亿元激增173.42%。以当日收盘价计算，参与定增的公募机构平均浮盈比例达15.9%，其中半数以上机构实现正收益。这一数据表明，尽管市场环境复杂，公募机构通过定增布局仍能获得可观回报。
从项目规模看，75单定增中有59单获配金额不低于1亿元，其中8单超过10亿元。中国神华成为最大赢家，财通基金、国泰基金、诺德基金和易方达基金四家机构合计获配63.80亿元。北汽蓝谷、麦格米特等项目也吸引大量公募资金参与，显示出机构对特定行业的集中布局趋势。
科技制造领域成为公募定增的核心方向。在75单项目中，电子行业占比最高，达12单，公募获配总额64.86亿元。煤炭、电力设备、汽车、计算机等行业的获配金额均超过20亿元。拓荆科技、卓胜微等电子企业单项目获配超10亿元，晶丰明源、江丰电子等项目也表现突出。业内分析指出，科技产业升级、国产化进程加速以及高端制造景气度提升，是机构青睐相关领域的主要逻辑。
尽管整体收益良好，但公募定增收益已出现明显分化。数据显示，75单项目中仅26单实现浮盈，其中12单浮盈比例超10%。科技制造类项目表现优异，而部分传统周期类项目收益有限。这种分化反映市场环境变化——过去定增收益主要依赖发行折价带来的安全垫，但随着参与者增多、优质项目竞争加剧，折价空间逐步收窄。
好买基金研究中心人士指出，公募机构积极参与定增，体现机构资金对产业趋势和企业中长期价值的重新评估。下半年定增市场供需两旺格局有望延续，但优质项目竞争加剧、发行折价率收窄，将迫使投资逻辑从“Beta驱动”转向“Alpha驱动”。这意味着机构需更注重项目基本面，而非单纯依赖折价策略。
上述人士强调，公募基金的竞争力不在于参与项目数量，而在于能否平衡折扣、景气、估值和流动性四要素。识别成长性强、估值合理且解禁压力可控的优质项目，将成为机构在定增市场脱颖而出的关键。这一转变标志着定增投资从粗放式扩张向精细化运作的升级。
