万隆光电近日披露重大资产重组方案，拟通过“发行股份+支付现金”方式全资收购浙江中控信息产业股份有限公司（简称“中控信息”）100%股权，交易对价23.25亿元。同时，公司计划向实控人付小铜定向募集不超过6.34亿元配套资金，用于补充流动资金及交易相关费用。此次收购标志着万隆光电正式切入基础设施数智化领域，试图通过业务转型突破原有广电设备业务的增长瓶颈。
中控信息作为国内基础设施信息集成领域的头部企业，业务覆盖城市交通、轨道交通、水环境治理、建筑智能化等场景。自1999年成立以来，公司已连续17年入选全国智能建筑50强，服务客户超4000家，项目遍布全国30余个省份及海外地区。根据交易草案，中控信息2025年实现营业收入23.35亿元，但净利润同比下滑至8550.05万元，较2022年1.59亿元的高点明显回落。不过，其资产规模达62.35亿元，远超万隆光电同期5.82亿元的资产总额。
万隆光电原计划仅收购中控信息53.04%股权，后经多次调整最终确定全资收购方案。公司董秘办回应称，原有广电设备业务已进入存量竞争阶段，此次收购符合“拓展第二增长曲线”的战略需求。从估值角度看，中控信息采用收益法评估值为24.64亿元，增值率30.48%。交易对价中，20.925亿元通过发行股份支付，剩余2.325亿元以现金支付。
市场对这笔交易反应积极。截至2025年6月1日收盘，万隆光电股价较重组筹划前上涨28.66%，总市值从26亿元增至36.7亿元。然而，财务数据显示，万隆光电已连续四年亏损，2025年亏损额达2929.03万元，今年一季度再度亏损910.79万元。中控信息的注入虽能改善营收规模，但标的公司净利润下滑趋势或对整合效果构成挑战。
为保障交易质量，万隆光电要求中控信息核心股东汇格合伙、云吟合伙、智格合伙作出业绩承诺：2026年至2028年扣非净利润分别不低于8000万元、9500万元和1.05亿元，并配套减值补偿及应收账款考核条款。若未达标，相关股东需按比例扣减股份。其余14名股东则一次性获得全部对价股份，包括正泰电器、中国互联网投资基金等机构投资者。
财务影响方面，交易完成后万隆光电2025年负债总额预计激增3971.35%，资产总额增幅为1247.45%，资产负债率将从19.63%攀升至59.32%。公告解释称，这主要因中控信息采用时点法确认收入导致流动负债较高。股东结构变化显示，付小铜持股比例将从14.63%提升至18.63%，中控信息原股东合计持股约45.75%，其中汇格合伙以11.28%的持股比例成为第二大股东。
