消费品行业巨头联合利华近日公布了其2025年财务业绩报告。数据显示，公司全年实现收入505亿欧元，较上一年度下降3.8%；净利润则达到62亿欧元，同比增长2.9%。这一成绩单反映出企业在战略调整期的复杂表现。
在业务结构优化方面，联合利华去年启动了大规模资产重组计划。自年初至报告期末，公司累计完成或宣布10项重大交易，包括3起并购和7项资产剥离，同时推动冰淇淋业务独立上市。这些举措使公司产品组合调整幅度达到15%，核心战略方向明显转向高附加值领域。
从业务板块表现来看，家居护理业务下滑最为显著，全年营收减少6.4%。个人护理和食品业务分别下降3.4%和3.2%，美容健康板块降幅相对较小，为2.3%。值得注意的是，公司毛利率提升至46.9%，较上年增加20个百分点，这主要得益于生产效率提升和产品结构优化。
区域市场呈现分化态势。中国市场全年基础销售额与上年基本持平，但第四季度实现中个位数增长，延续了三季度以来的回暖趋势。公司管理层特别指出，美容健康和个人护理业务成为拉动中国市场的核心动力，电商渠道调整成效初显。首席财务官Srinivas Phatak在业绩说明会上透露，高端化战略和渠道优化是业绩改善的关键支撑。
电商渠道的战略价值在报告中多次被强调。数据显示，2025年中国化妆品市场线上交易占比突破65%，而联合利华核心业务中超过70%的营收来自美容健康、个人及家居护理领域。首席执行官Fernando Fernandez在回应竞争格局时表示，虽然电商降低了市场准入门槛，但规模化运营仍考验品牌实力。他以凡士林为例，该品牌全球销量增长7%，其中电商渠道增速接近两倍。
在资产重组的具体操作中，联合利华持续剥离非核心食品业务。已独立上市的梦龙冰淇淋公司，以及被出售的Conimex调味品、The Vegetarian Butcher人造肉等品牌，均体现了公司聚焦高毛利业务的决心。同时，公司通过收购Wild、Dr. Squatch等高端护理品牌，以及Minimalist美容品牌，强化了在专业护理领域的布局。
对于高端美容市场的发展趋势，Fernando Fernandez指出三大结构性变化：旅游零售渠道重要性下降、百货商场业态收缩、电商渠道爆发式增长。他认为亚洲市场尤为特殊，专业美容渠道尚未成熟，电商将成为高端消费的核心场景。基于此判断，公司计划持续加码护肤美发领域投资，并保持对高端美容并购标的的关注。
