雪天盐业（600929.SH）近日发布公告称，公司计划收购控股股东湖南盐业集团有限公司持有的美特新材41%股权，预计交易金额为2.61亿元。此次收购若顺利完成，雪天盐业将成为美特新材的控股股东，进一步拓展业务版图。
公告显示，美特新材的主营业务为钴酸锂的生产与销售，产品主要应用于消费电子领域，如中高端智能手机、笔记本电脑和可穿戴设备等。目前，该公司钠电正极材料业务仍处于研发阶段，尚未实现规模化量产，对营收和利润的贡献有限。截至公告披露日，相关正式协议尚未签署，交易能否最终完成仍存在不确定性。
雪天盐业与美特新材的渊源可追溯至2022年。当年11月，雪天盐业与湖南盐业集团通过“协议转让+增资扩股”的方式，共同投资有色金属研究院的全资子公司美特新材。湖南盐业集团先以7351.82万元收购美特新材30%股权，随后与雪天盐业分别增资1.61亿元和1.14亿元。增资完成后，湖南盐业集团持有41%股权，成为第一大股东；雪天盐业持有20%股权，位列第三。此次收购若完成，雪天盐业将取代湖南盐业集团成为美特新材的控股股东。
美特新材目前拥有设计产能7500吨、核定产能5500吨的生产线，主要产品包括钴酸锂、三元正极材料和钠电正极材料。尽管钠电业务尚未形成规模，但钴酸锂的价格波动对其业绩影响显著。2024年，美特新材实现营业收入6.29亿元，净利润359.74万元，但扣非归母净利润亏损23.94万元。2025年前三季度，公司营收增长至6.40亿元，净利润达3560.96万元，接近去年全年的10倍，扣非归母净利润也实现扭亏为盈，达到3439.75万元。
钴酸锂作为锂离子电池正极材料的核心成分，其价格波动直接关系到美特新材的业绩表现。根据公告，钴酸锂均价在2022年达到超56万元/吨的峰值后持续下跌，2025年初触底约14万元/吨，随后反弹至11月份的近35万元/吨。这种周期性价格波动导致美特新材的业绩出现大幅起伏。第三方评估机构指出，美特新材的主营业务属于周期性行业，产品市场价格波动幅度较大。
雪天盐业的主营业务为盐及盐化工产品的生产与销售，产品涵盖食盐、工业盐、日化用盐、畜牧盐、芒硝、烧碱、纯碱、氯化铵等。自上市以来，公司不断延伸盐化工产业链。2021年，雪天盐业收购湘渝盐化，加速布局盐化工领域。目前，湘渝盐化的100万吨联碱装置绿色固碳升级改造项目和1万吨电池级纯碱项目已投产。
然而，雪天盐业近年来的业绩表现并不理想。三季报显示，2025年前三季度，公司实现营业收入32.44亿元，同比下滑21.99%；归母净利润3262.93万元，同比下滑90.37%；扣非归母净利润亏损640.26万元，同比下滑102.35%。其中，第三季度营收9.67亿元，同比下滑15.16%；归母净利润亏损3782.19万元，同比下滑473.29%；扣非归母净利润亏损4741.54万元，同比下滑908.38%。
在此背景下，大股东将美特新材注入上市公司体内，被视为提振业绩的重要举措。雪天盐业表示，公司正沿核心主业盐及资源进行延链补链强链，构建“聚焦资源、以盐为轴、一体三翼、两轮驱动”的新产业格局。尽管钠电正极材料业务尚未规模化量产，但部分产品已实现吨级销售且已有客户完成试用。业内人士指出，雪天盐业拥有锂、磷、盐、氟等上游资源，若能将资源通过盐化工平台转化为电池级材料，并与下游电池厂合作，将形成“资源—材料—电池”的完整链条，协同效应值得期待。不过，真正的考验在于未来2-3年内能否实现钠电正极材料的规模化量产，否则可能仅成为一次性利润调节工具。
