自2022年11月个人养老金政策正式落地以来，公募基金行业积极响应，专为个人养老金账户推出了Y份额基金。初期，多家基金公司在个人养老金基金开放申购的首日便迎来了首批参与者。时至今日，这些养老目标基金Y份额已运作近两年，其成绩单也逐渐浮出水面。
据最新数据显示，截至2024年11月底，自政策发布当月成立的128只养老目标基金Y份额整体仍处于亏损状态，平均回报率为-1.22%。其中，仅有一半的产品自成立以来实现了正回报，业绩首尾差距高达26.49%。这一显著的业绩分化现象，引起了市场的广泛关注。
在表现优异的产品中，兴证全球安悦稳健养老一年持有Y自成立以来的单位净值涨幅达到了7.94%，位居同期成立的Y份额基金之首。华夏保守养老Y紧随其后，收益率达到7.17%。中欧预见养老2025一年持有(FOF)Y、兴全安泰稳健养老一年持有Y、富国鑫汇养老目标日期2025一年持有Y和广发安泰稳健养老一年持有Y等四只产品，自成立以来涨幅均超过5%。
然而，也有部分基金表现不尽如人意。例如，许利明管理的华夏养老2045三年Y和华夏福源养老目标日期2045三年持有Y，自成立以来亏损幅度分别达到了18.55%和18.09%。代宏坤执掌的民生加银康泰养老目标日期2040三年持有Y同样亏损15.30%，而银华尊和养老2030三年持有Y、华夏养老2050五年Y、华夏养老2040三年Y等多只产品亏损也均超过10%。
若将样本扩大至全市场199只养老目标基金Y份额，业绩最好的产品为今年8月22日加入Y份额行列的广发养老目标2060五年持有Y。该产品成立仅一个多月后，便赶上了A股市场的快涨行情，尽管后续有所回落，但短短三个多月内净值增长率已高达18.09%。中欧预见积极养老目标五年持有Y和建信优享进取养老目标五年持有Y等产品同样表现不俗，成立以来回报分别达到了13.45%和12.41%。
不过，从今年以来的整体情况来看，179只养老目标基金Y份额（剔除2024年以来成立的产品）则整体处于盈利状态，平均回报率为3.75%。其中，中欧预见积极养老目标五年持有Y年内收益高达13.80%，位居所有产品之首。然而，也有部分产品表现不佳，如华夏养老2055五年Y今年以来亏损了10.15%，成为亏损最多的产品之一。
对于业绩分化现象，公募基金经理表示，这主要源于不同持有期限的养老目标基金Y份额对应的风险等级和配置策略不同。过去两年资本市场的震荡调整以及基金经理对行情的把握差异，也是导致业绩分化的重要因素。
值得注意的是，除了业绩分化外，基金规模方面同样存在显著差异。截至今年三季度末，199只个人养老目标基金Y份额总规模达73.44亿元，但平均每只产品规模仅为0.37亿元。其中，规模超1亿元的产品仅有20只，占比仅为10%；而规模不足100万元的产品则高达59只，占比30%。
规模最大的产品为林国怀管理的兴全安泰积极养老目标五年Y，规模达到8.25亿元。尽管许利明管理的华夏养老2040三年Y和华夏养老2045三年Y成立至今仍亏损超10%，但规模仍分别达到6.45亿元和3.73亿元。相比之下，目前仍有119只规模不足1000万元的养老目标基金Y份额产品，占比高达60%；而规模最小的产品信澳颐宁养老目标一年持有Y，其规模甚至仅为2419.80元。
这一规模分化现象反映出投资者对养老目标基金Y份额的参与热情并不高。公募基金人士认为，这主要是因为国内养老FOF市场仍处于早期阶段，投资者认知不足；同时，过去两年权益市场的震荡也导致投资者对持有期等公募产品信心不足。
