3月11日，蔚来召开2025年第四季度及全年财报沟通会，创始人、董事长兼CEO李斌在会上宣布：“去年第四季度，无论从哪个维度衡量，公司都实现了盈利。”这一消息标志着蔚来正式迈入以高质量增长为核心的新发展阶段。
根据财报数据，蔚来2025年第四季度首次实现季度盈利，GAAP利润达8.1亿元，经营利润为12.5亿元，总营收约346.5亿元，同比增长75.9%。公司现金储备增至459亿元，较三季度末增加近百亿元。这一成绩的取得，得益于交付量与毛利率的双重提升——第四季度交付新车约12.48万辆，同比增长71.7%；整车毛利率达18.1%，综合毛利率为17.5%，均创近三年新高。
李斌将盈利归因于技术路线、产品规划与商业模式的协同效应。他指出，ES8等高价车型的热销优化了产品结构，而内部管理效率与成本控制能力的变革则进一步巩固了盈利基础。例如，蔚来通过推行“CBU”（基本经营单元）和强调“ROI”（投资回报率）的经营理念，实现了资源的高效配置。一个典型案例是，某研发项目原计划投入两千多万元，最终仅用两百万元完成，且效果更优。
在实现季度盈利后，蔚来将2026年目标锁定为“全年盈利”。李斌预计，第一季度交付量将达8万至8.3万辆，同比增长超90%，并维持每年40%至50%的销量增长预期。为支撑这一目标，蔚来计划在2026年推出三款全新车型，包括旗舰SUV ES9、大五座SUV乐道L80及一款基于全新ES8平台打造的车型。这三款新车将与乐道L90和ES8形成覆盖更广市场的SUV产品矩阵。
针对比亚迪闪充技术引发的行业讨论，李斌强调换电模式仍是蔚来的核心竞争力。他解释称，电池与车辆寿命不匹配是行业痛点，而换电模式通过电池资产持有方的角色，推动了长寿命电池的研发与应用。蔚来模式下，电池成本由“（购置成本-回收价值）/摊销年限”决定，电池寿命越长，分摊成本越低，实现了用户、社会与公司的利益统一。资本市场已对此模式给出积极反馈——蔚能（蔚来控股的电池资产公司）近期完成全球首单5亿元绿色电池资产REITs发行，并获得数十亿元股权融资。
蔚来非车业务在2025年实现全年盈利，收入超百亿元，利润基本覆盖换电站投入成本。李斌透露，公司通过优化售后服务、NIO LIFE、金融保险等业务，构建了商业模式闭环。在智能驾驶领域，蔚来以同行约五分之一到十分之一的投入，实现了同等甚至更优的效果，进一步验证了效率优先战略的有效性。
“汽车行业竞争是泥泞路上的马拉松。”李斌总结道，随着市场进入存量竞争，技术迭代加速，车企需比拼体系能力与运营管理能力。蔚来通过变革管理文化、提升资源利用效率，已为长期竞争奠定基础。
