英伟达近日公布的2026财年第四财季财报显示，公司营收与净利润均实现显著增长。财报显示，该季度英伟达营收达681.27亿美元，同比增长73%，创下单季度历史新高；净利润为429.60亿美元，同比增长94%。全年来看，英伟达营收突破2000亿美元大关，达2159.38亿美元，同比增长65.47%；净利润为1200.67亿美元，同比增长64.75%。
尽管财报数据亮眼，但市场反应却出乎意料。财报发布后，英伟达股价大跌5%。分析人士指出，市场对AI泡沫及云厂商数据中心资本开支的担忧持续存在，导致投资者对英伟达未来业绩持谨慎态度。值得注意的是，英伟达对2027财年第一季度的营收指引为764.4亿美元至759.6亿美元，远超市场预期的727.8亿美元。
英伟达首席执行官黄仁勋在电话会议上回应了市场担忧。他直言市场判断失误，并强调代理AI已达到拐点，算力可直接转化为收入。黄仁勋还反驳了AI代理会蚕食企业软件行业的观点，认为大批软件公司将利用智能体人工智能开发软件并提高效率。不过，他也警告称，人工智能可能自动完成工作流程、压低价格，并降低新竞争对手进入市场的门槛，部分软件公司或将因此倒闭。
从财报结构来看，数据中心业务仍是英伟达的核心增长引擎。第四财季，数据中心业务营收为623.14亿美元，同比增长75%，增速高于前一季度的66%。其中，数据中心计算板块营收为513.34亿美元，同比增长58%；数据中心网络板块营收为109.80亿美元，同比增长263%，呈现爆发式增长。游戏业务也表现强劲，第四财季营收达37.27亿美元，同比增长47%，主要得益于Blackwell芯片的强劲需求。
市场还担忧，科技企业资本开支一旦放缓，将对英伟达业绩产生较大影响。不过，也有观点认为，从当前AI发展进程来看，市场对算力的需求远未饱和。随着各家资本开支扩大，英伟达业绩有望持续兑现。英伟达还通过资本手段巩固护城河。去年末，公司以约200亿美元收购了AI推理芯片初创企业Groq的技术授权，并与OpenAI加深了合作。
