安徽曙光化工集团近期正式向沪市主板发起冲刺，并已获得上交所的受理，计划募集高达15亿元的资金。这家拥有近七十年历史的化工企业，尤其在氰化物生产领域拥有超过四十年的经验，目前正全力推进BDO业务板块的发展。
曙光集团的业务板块主要包括氰化物、丁辛醇和煤制氢三大领域，并已具备年产7.4万吨氰化物、50万吨丁辛醇和8.55万标方/小时氢气的生产能力。公司还在筹建新的生产装置，包括年产10万吨BDO联产12万吨PBAT、年产4.6万吨PTMEG以及年产2.1万吨EDTA及其钠盐。
根据行业统计，曙光集团在国内氰化钠市场的占有率达到24%，排名第二；在全球市场则占有6%的份额，位列第五。同时，公司在国内丁辛醇行业的产能占比约为7%，与行业前列并驾齐驱。
然而，尽管业绩亮眼，曙光集团的营业收入近年来却呈现缓慢下滑的趋势，净利润数据也出现波动。从2021年至2023年，公司的营业收入分别为37.8亿元、36.58亿元和35.47亿元，净利润则分别为3.05亿元、1.6亿元和1.92亿元。2024年上半年，这两项数据分别为15.03亿元和6713.1万元。毛利率也在同期内大幅波动，公司表示这主要受丁辛醇产品毛利率的影响。
值得注意的是，曙光集团在近年来连续进行现金分红，2021年、2022年和2023年的分红金额分别为4000万元、5000万元和1.37亿元，三年合计分红达2.27亿元。尤其在2023年，现金分红额占当年净利润的71%。而在本次IPO中，公司计划将募资的3.5亿元用于补充流动资金。
曙光集团的客户与供应商结构呈现出高度集中的特点，且关联交易占比高。公司自上世纪90年代起便与中国石化合作，这种长期合作关系使得曙光集团在采购和销售方面高度依赖中石化集团。报告期内，公司对中石化集团的销售收入占公司总营业收入的比例均在50%以上，采购方面也同样高度集中。
曙光集团的控股股东及实际控制人余永发，自公司跨界转型阶段便加入，至今已有五十余年。然而，余永发直接持有的股份仅占公司总股份的19.56%，因此他与67位股东签署了《一致行动协议》，合计控制公司79.16%股份的表决权。但这种安排也引发了市场对其控制权稳定性的担忧，尤其是在公司上市后股权结构进一步分散的情况下。
