随着圣诞节的临近，美股市场迎来了一波连续的反弹，营造出浓厚的牛市氛围，为新年的到来增添了乐观情绪。然而，与此同时，A股市场在进入12月后却开启了新的调整阶段。蓝筹股在这一轮调整中受到了机构资金的青睐，部分个股更是成为了市场抱团拉升的领头羊。这一现象的背后，是十年期国债收益率跌破2%后，部分微型盘股的资金流向了高股息公司，导致中小微股票的下跌力度较为猛烈。
值得注意的是，四大行在近期纷纷创下历史新高，这在一定程度上反映出市场正在迫使投资者从中小微股票中撤出，转向大盘类个股。不过，有市场分析师指出，只要投资者相信牛市尚未结束，当前就远非割肉离场的时候。在牛市中，只要所持标的没有利空消息，正常的回调都是可以接受的。
近期，股息成为了推动个股上涨的重要因素。随着年底至明年1月高股息配置窗口期的到来，预计银行板块将能够跑平市场。2024年前三季度，得益于各类资本补充工具的发行和《商业银行资本管理办法》的实施，商业银行的资本充足性指标有所上升。然而，在资本内生能力削弱的情况下，商业银行仍面临着资本充足压力。预计2025年银行业绩增速将进一步放缓，大型银行可能维持营收小幅下滑、利润正增长的状态，而中小银行则可能因投资收益基数较高，导致明年营收和利润增速下行。
在盘面上，三大指数集体高开，但两市个股开盘后涨跌互现。题材板块方面，人脑工程、血氧仪、半导体等板块表现强劲，而培育钻石、免税概念等板块则表现不佳。脑机接口概念在盘初表现活跃，爱朋医疗涨幅超过10%，创新医疗、诚益通等个股纷纷跟涨。上海印发的《上海市发展医学人工智能工作方案(2025—2027年)》也提到了对脑科学与脑机接口等领域的创新探索。
银行股在早盘再度走强，中、农、工、建四大行均创下历史新高，紫金银行、浦发银行、北京银行、邮储银行等个股也跟随上涨。同时，中字头板块也异动拉升，中材节能涨停，中材科技、中建环能等个股跟涨。会议强调要优化国有企业经济布局和结构调整，加快国有资本“三个集中”，加大力度推进战略性重组和专业化整合。
机器人概念股在局部市场表现出活跃态势，克劳斯实现6连板，福龙马、景兴纸业等多股涨停。AI眼镜概念股也快速反弹，雷柏科技、国星光电涨停，华灿光电、创维数字等多股涨幅超过5%。与此同时，液冷服务器概念也震荡拉升，同星科技涨幅接近20%。
上证指数在周三盘中一度突破3400点，但随后回落，出现下跌走势。大盘类个股与中小微股票形成鲜明对比，大盘股抱团取暖，而中小微个股则继续下跌。两市成交量萎缩至极点，表明部分资金已经选择割肉离场。尽管市场利好消息不断，但真金白银的流入却较少，给人一种“留人”的错觉。市场分析师指出，这种指数不跌、个股大跌的行情最令人担忧，因为一旦指数开始下跌，个股的跌幅可能会更大。
创业板指数在周三盘中一度下跌超过1%，连续两日出现中小微个股普跌的走势。短短三个交易日内，已经有部分个股跌幅超过20%。据最新数据显示，百亿级股票私募仓位指数为77.37%，较之前有所上升，攻势明显。然而，创业板指数能否在2180点之上稳住，仍需进一步观察。
A股市场在12月24日呈现缩量反弹的态势，行业板块全线上涨，市场呈现出“权重搭台、题材唱戏”的行情。整个A股市场超过3900只股票上涨。分析人士认为，宽松政策有望进一步加码，降准降息值得期待。A股市场趋势向上的行情将继续，明年有业绩高增预期的细分行业和产业景气度向上的科技成长板块值得关注。煤炭、石油、银行等概念是资金净流入的主要板块。
在银行存款方面，大型结算型银行普遍反映定期化趋势有所缓解，但部分区域行由于财政存款占比较高，存款活期化表现并不明显。在息差方面，明年息差收窄压力仍将持续。同业负债方面，多数国有行表示同业活期存款规模较大，同业负债成本改善可能更为明显。金融市场方面，多数机构反映明年金市投资收益同比有压力，更考验抓波段的能力。
银行股的核心优势在于低估值、低持仓、高股息。2024年以来，银行股加速演绎红利价值重估。国有行持续上涨，银行股与房地产指数及宏观经济预期走势背离，主要反映了过去不合理低估值被重估的现象。红利高股息属性是银行股的核心投资逻辑，未来如果经济进入复苏周期，基本面盈利能力改善将加速推动银行股估值的进一步修复。
